Базовые положения хеджирования

Страхование рисков, сопряженных с колебаниями цен стандартных товаров, курсов валют и процентных ставок вошло в норму среди западных организаций, и становится все более распространено среди российских. Иначе говоря, в предоставлении этой возможности и есть финансовый смысл работы всемирного рынка фьючерсов и опционов. Хеджирование маркетингового риска приносит элемент надежности в работу компании, понижает неопределенность будущих денежных потоков и создает более эффективное финансовое управление. В итоге уменьшаются варьирования прибыли, и улучшается управляемость компанией.

Стратегии хеджирования очень многообразны, и должны подбираться профессионалами в зависимости от сложившейся ситуации.

Главной проблемой при хеджировании остается отвлечение определенной доли оборотных средств. Обеспечение за фьючерсный контракт равен примерно пяти процентов от общего размера в денежном эквиваленте, и является минимальным размеров ресурсов, которые должны присутствовать на счете для гарантирования выполнения обязательства. Утверждать, что поддержание залогов является полным замораживанием денег нельзя, так как их можно вложить в стабильные государственные облигации США.
Каждый день по котировочной цене, в привязке к фьючерсной позиции и колебания цены, на счет зачисляются или с него списываются деньги. Когда цена на товар российского производства понижается, то на фьючерсный счет зачисляются средства, и проблем абсолютно нет. Но когда цена растет, то приходится перекрывать отрицательную вариационную маржу, что обусловлено подорожанием фактического товара. Возникает разница между потребностью немедленно выплатить потери на фьючерсном счете и временем продажи подорожавшего товара. Если оборотных средств мало, или так подсказывает стратегия хеджирования, можно прибегнуть к опционам. Покупатель опциона имеет страховку от негативного колебания цены и платит за нее мгновенно. Залоговые средства в данной ситуации не нужны.

Для проведения операций на зарубежном рынке фьючерсов и рынке опционов, оператор должен открыть счет у брокера и зачислить на него необходимые средства, которые будут применяться в качестве обеспечения. Системные риски в таком случае крайне малы, без привязки к тому, услуги какого конкретно брокера задействованы - по закону США и Великобритании деньги трейдеров лежат на сегрегированных счетах в банках и не применяются брокером в собственных целях. В случае банкротства брокера данные деньги не попадают в общую совокупную массу и переходят клиентам. Но банкротства у брокеров - явление довольно редкое. Контролирующие органы, CFTC и FSA, осуществляют пристальные проверки их финансового состояния и обеспеченности собственными деньгами. При наступлении возможно опасного сценария брокеру дают выбор - закончить бизнес, либо объединиться с другой, более стабильной компанией. Так произошло с одним из величайших розничных американских брокеров на быстром рынке - LFG. Refco поглотила данную организацию и при этом ряд клиентов, скорее всего, вообще попросту не заметили ничего, кроме изменения платежных реквизитов.